PRObondsмонитор Декабрь 2020: ОФЗ, субфеды, корпораты

PRObondsмонитор Декабрь 2020: ОФЗ, субфеды, корпораты
Накопление риска и продолжающаяся тенденция снижения доходности

ОФЗ продолжает лихорадить. Слабый рубль, растущая инфляция и стабильно низкая ключевая ставка (теперь она ниже большинства банковских депозитных ставок) – универсальный рецепт шторма. Скептически отношусь к ОФЗ со средними и длинными сроками уже больше полугода и точку зрения пока не меняю. Точнее, скептичен теперь и к коротким госбумагам (0,5-2 года), поскольку упомянутый депозит обыграет их в доходности. Что до длинных выпусков, то реализацию риска их держатели в разной степени испытывают с начала лета. И последнее падение ОФЗ – лишь очередной эпизод. -0,8% — среднее падение котировок за 2 истекшие недели. Для бумаг с близкими сроками погашения это -0,2-0,3%, для десятилеток и далее — -1-1,5%.

Интересно, что в секторе облигаций регионов роста доходностей нет. Хотя субфеды как были крайне далеки от ОФЗ по масштабу и ликвидности, так и остались. В некотором смысле выгода от невостребованности. Продолжаю относиться к субфедеральным бумагам как к аналогу федерального долга, но с большей доходностью, меньшей ликвидностью и прозрачностью, и меньшей волатильностью.

Первый эшелон корпоративных облигаций тоже стабилен, доходности традиционно чуть проигрывают субфедеральным. Наиболее высоки они для лизинга и строительной отрасли. Снова отдам предпочтение субфедам, все-таки это форма госдолга. Корпоративные облигации, с трудом покрывающие инфляцию, если, вообще, её покрывающие, несут больший риск просадки. А поскольку в отличие от ОФЗ они до сих пор этого риска счастливо избегали, риск накапливают.

Поделиться с друзьями:
11:12
337
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Сергей 3 дня назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 4 дня назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 5 дней назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 6 дней назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 6 дней назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 1 месяц назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 1 месяц назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 1 месяц назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 2 месяца назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Dmitry Manzor 2 месяца назад
Турция весьма опасна, не зря там курс нац валюты у...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Фокс 2 месяца назад
Что же, тогда все нажитое в валюту и в чулок. Нако...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 2 месяца назад
Ага, не имеет… Брал на оба счета облигации, выпуск...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Андрей 2 месяца назад
Закон не имеет обратной силы. Открывать можно запр...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Валерий 2 месяца назад
А что бы стало интересным, они просто запретят иис...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 2 месяца назад
Владелец ИИС первого типа,   и обычного бс уже два...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Юрий 2 месяца назад
“(не более 6% от дохода) через работодателя“ получ...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Кот 2 месяца назад
Лица бизнеса. Беседа с гендиректором ООО «Лизинг-Т...
Сегодня стартует размещение второго выпуска облига...
Antony 2 месяца назад
Уровень 25 р. скорее будет уровнем отскока. Для та...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Юрий 2 месяца назад
На каком показателе может быть достигнуто дно? Как...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Antony 2 месяца назад
к февралю 2021 года 
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Юрий 2 месяца назад
Она все падает и падает. Когда ждёте отскок?
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Antony 2 месяца назад
ждём продолжения положительной динамики и восстано...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Артём 2 месяца назад
здравствуйте поделитесь результатом и впечатлени...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Андрей Хохрин 4 месяца назад
я думаю, банальный троллинг. у нас и прямых продаж...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Павел Рубцов 4 месяца назад
Полностью на стороне Иволги!Почитал отзыв этого то...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...