Обзор портфелей PRObonds (доходности - 12,5-12,7%). Сделки на вторичном рынке

Обзор портфелей PRObonds (доходности - 12,5-12,7%). Сделки на вторичном рынке
С облигациями OR Group и АПРИ Флай Плэнинг.

Результативность публичных портфелей PRObonds остается достаточно высокой независимо от подавленного состояния рублевого облигационного рынка. Доходность портфеля ВДО PRObonds #1 за последние 365 дней – 12,5%, доходность смешанного портфеля PRObonds #2 – 12,7%. Базовый индекс сегмента высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield за это же время дал 11,3% (в нем в отличие от портфелей не учитываются комиссионные издержки).

Портфели PRObonds не тождественны сегменту ВДО, в них заложены отдельные механизмы работы с рисками. Они могут угнетать доходность в периоды роста рынка, но неплохо удерживают ее в периоды спада, как это происходит сейчас. Задача портфельной работы – минимизация дефолтных рисков. И пока портфели, думаю, от этого рода рисков далеки. В итоге, более рискованный инструментарий за 3 с небольшим года обыграл широкий рынок облигаций, т.е. консервативные инструменты уже на 28%.

Сделки. На прошедшей неделе в портфелях прошла нетипичная сделка. Планировалась покупка на размещении нового выпуска облигаций ГК «Калита», на 2% от активов каждого из портфелей. Однако спрос превысил свободное предложение более чем втрое. В результате позиция добавлена всего на 0,6%. Против «Калиты» сыграл маленький размер выпуска, 150 млн.р. В дальнейшем подобные ситуации способны повторяться, но редко.

Мы традиционно пополняем портфели новыми выпусками облигаций, которые сами и организовали. И в октябре в размещениях взята намеренная пауза. Рынок слабый, спрос, объективно, низок, а ставки новых выпусков еще не всегда перестроились под возросшую стоимость денег. Так что покупки бумаг на первичном рынке, чтобы затем увидеть их предсказуемое снижение на вторичном, наверное, излишни. Однако в ноябре и декабре планируем провести от 3 до 5 размещений, большинство из которых в портфели попадут. Интенсивность размещений будет зависеть, как и сейчас, от состояния рынка.

Портфелей коснулась просадка облигаций OR Group (прежнее название ГК Обувь России). Доходности двух выпусков эмитента достигли 14%. При этом сегодня компания начинает размещение нового выпуска облигаций, с более низкой доходностью (13,3% при ежемесячном купоне 12,6% годовых). Доля облигаций OR Group будет немного увеличена за счет покупки их на вторичных торгах.

Также целесообразно провести небольшой арбитраж между двумя выпусками АПРИ «Флай Плэнинг», продав амортизирующийся выпуск БП3 и купив свежий выпуск 05.

Короткая позиция во фьючерсе на акции Газпрома в портфеле #2 пока останется в нынешнем размере, 5% от активов. Она с высокой вероятностью будет увеличена, возможно, по более высоким ценам. Определяющий фактор – начало снижения всего рынка отечественных акций, чего еще не произошло.

Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Поделиться с друзьями:
08:12
371
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Ризо 5 месяцев назад
Здравствуйте по чом по купате катализатор приуса 2...
Пора продавать палладий
Алексей 8 месяцев назад
ну что теперь...? затарить на всю котлету ВДО обли...
Ограничения на покупку облигаций для не квалифицир...
Роман 8 месяцев назад
Что такое партфель ЕК? Можно ссылку?
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Эдуард 9 месяцев назад
Здравствуйте. Можете посоветовать по облигации Кас...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Алексей 9 месяцев назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 9 месяцев назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 9 месяцев назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 9 месяцев назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 9 месяцев назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 10 месяцев назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 10 месяцев назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 11 месяцев назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Алексей 11 месяцев назад
спасибо!
Фундаментальные риски отраслей ВДО в текущем году
Виталий 11 месяцев назад
НК РФ Статья 214.1 п.12Отрицательный финансовый ре...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Иван 11 месяцев назад
Приведите ссылочку, плиз, на источник этого утверж...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Павел 11 месяцев назад
Как я понимаю, первые 3 пункты для подавляющего бо...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Сергей 1 год назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 1 год назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 1 год назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 1 год назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 1 год назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 1 год назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 1 год назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 1 год назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 1 год назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...