PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО
Пока доходности широкого облигационного рынка падают, доходности ВДО - растут.

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО

Слухи о росте доходностей ОФЗ оказались «несколько преувеличены». Снижение доходностей за последние 2 недели, хотя и незначительное, но есть. Правда, оно укладывается уже в сотые доли процента. Тогда как короткие бумаги вовсе остановились в росте стоимостей, или даже чуть снизились. Причем выше ключевой ставки (6,5%) имеют доходность облигации с погашением через 13 лет. То, что зависимость между сроком погашения и доходностью прямая – хорошо, рынок не перешел в нездоровое состояние. Но он дорого, и поспорить с этим сложно. Разговоры о том, что дальнейшее снижение ключевой ставки даст новый стимул к его росту (и снижению доходности), не лишены лукавства или наивности. Даже если ставка упадет до 6%, она всего лишь сравняется с доходностью 5-летних ОФЗ. Госбумаги как альтернатива депозиту – идея. Как инструмент спекулятивного заработка на приросте тела – не перспективно.


PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДОPRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО
Облигации крупнейших корпораций. Хотите 8%+ или даже 7,5%+ — жертвуете уровнем компании. Крупнейшие бизнесы, особенно госбизнесы – это доходности вокруг и ниже 7% годовых. О`Кей, Сэтл, РЕСО-Лизинг – не очевидные соперники ВЭБу или Газпрому. Оправдывает ли себя разница в 1-1,5% годовых – вопрос дискуссионный. Так или иначе, чудес не бывает. Ставки по депозитам – около и менее 6%. Главный конкурент – корпоративные облигации. Премия не может быть слишком большой. Половина классической 3%-ной банковской маржи, добавленная к депозитной ставке, дает 7-7,5%. Это и есть уровень премии. Первоклассные корпораты должны давать примерно столько. Варианты есть.


PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО
Высокодоходный сегмент облигаций. Вот она, изюминка. Доходности высокодоходного сегмента выросли вопреки общерыночному их снижению. В аквариуме стало тесно. До недавнего времени ВДОшная логика была простой: купил на размещении, дороже продал после. Заработал на высоком купоне и приросте тела. Логика потеряла актуальность. Облигации дают ту доходность, которая в них заложена. 12,5% к погашению – столько и стоит ожидать, 16% — аналогично. Прирост стоимости тела бумаги – это теперь дело случая или (лучше) улучшения кредитного качества эмитента. Оправданы ли риски высоких ставок – вопрос к Вашему риск-профилю. Они перестают быть рычагом для извлечения 20-30%-ных доходностей. Ажиотаж покупателей закончился. Началась нормальная торговля. С конкуренцией заемщиков не только и не столько по ставке – с конкуренцией качества. @AndreyHohrin. При поддержке Евгения Русакова

Поделиться с друзьями:
08:43
463
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Ризо 2 месяца назад
Здравствуйте по чом по купате катализатор приуса 2...
Пора продавать палладий
Алексей 4 месяца назад
ну что теперь...? затарить на всю котлету ВДО обли...
Ограничения на покупку облигаций для не квалифицир...
Роман 5 месяцев назад
Что такое партфель ЕК? Можно ссылку?
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Эдуард 5 месяцев назад
Здравствуйте. Можете посоветовать по облигации Кас...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Алексей 6 месяцев назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 6 месяцев назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 6 месяцев назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 6 месяцев назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 6 месяцев назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 6 месяцев назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 7 месяцев назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 7 месяцев назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Алексей 7 месяцев назад
спасибо!
Фундаментальные риски отраслей ВДО в текущем году
Виталий 8 месяцев назад
НК РФ Статья 214.1 п.12Отрицательный финансовый ре...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Иван 8 месяцев назад
Приведите ссылочку, плиз, на источник этого утверж...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Павел 8 месяцев назад
Как я понимаю, первые 3 пункты для подавляющего бо...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Сергей 8 месяцев назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 8 месяцев назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 9 месяцев назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 9 месяцев назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 9 месяцев назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 10 месяцев назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 10 месяцев назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 10 месяцев назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 11 месяцев назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...