ExxonMobil: стратегия компании и ее долг (Часть 2)

ExxonMobil: стратегия компании и ее долг (Часть 2)
У компании есть стратегия развития 2019-2025. На этом протяжении времени она собирается направить 74% инвестиций в рост добычи, увеличив к 2025 году добычу с сегодняшних 4 млн бар/сутки до 6.4 млн бар/сут.

Она продаёт старые, дорогие проекты. Недавно продала норвежские проекты и на днях появилась новость что она ищет покупателей на активы в северном море. И переключается на более дешёвые в плане себестоимости проекты.

Из них можно выделить 3 основных.

1. Пермский бассейн в США.

Здесь планируется добыча на уровне 1 млн бар /сутки к 2025 году. Бассейн расположен в районе где у Эксона находятся несколько перерабатывающих и химических заводов. И нефть с бассейна поступает на заводы вдоль побережья и уже оттуда пойдёт экспорт переработки.

У Эксона тут достаточно невысокая себестоимость добычи и сейчас там более 40 их вышек а к концу года рассчитывают на 55.

Даже при стоимости 40 дол за баррель месторождения будут выдавать прибыль. Что следует из прогнозов самой компании. Смотри рисунок

2. Гайана. Тут у них только начинается вывод мощностей. Все это время шла разработка и строительство. Выход на полную мощность 750-800 тыс бар/сутки планируется только к 2024 году. Особенность данного участка в том что цена безубыточности составляет всего 35 долларов. План по введению мощностей представлен ниже

В Бразилии безубыточности чуть выше. Колеблется от 40 до 45 долларов. Что в целом является достаточно низкой.

В целом в планах компании повышение прибыли почти в 2 раза к 2025 году что можно видеть в данных расчёта

В данный момент бумаги эксона дают 5% див доходности что является средним по отрасли. Для сравнения табличка

Но плюсом эксона является то что они уже 37 лет непрерывно повышают дивиденды из года в год. Средняя величина ежегодной надбавки за это время составила более 5%.

Но в настоящее время эксон испытывает определённые трудности. Перерабатывающие мощности один за другим проходят плановые ремонты и тех обслуживания, что снижает выручку, а проекты по росту добычи, последние годы лишь пожирали средства и начнут выдавать нефть лишь с 2020 года. Поэтому если в 2019 году дивиденды составляют 3.43, то в 2020 прогнозируемый размер составит 3.55. Те рост на 3.6% что гораздо ниже среднего роста. Тем не менее все ещё лучше чем у коллег по отрасли. Картинка по среднему росту дивидендов ниже

В этом году из-за поддержания размера дивидендов денежный поток стал отрицательным. Но при выполнении планов по введению новых мощностей и при средней цене нефти даже на уровне 60 баксов, Эксон вполне способна на этом горизонте те до 2025 года сохранять дивиденды и оставлять даде себе на инвистиций не уводя в дальнейшем денежный поток в отрицательную зону

Прогнозируемый ден поток при стоимости 60 долларов.

Эксон получит ден поток около 190 млрд долларов до 2025 года их которых 100 уйдёт на дивиденды и 90 останется в компании

Необходимо учитывать что с 2015 года компания отказалась от байбэка и не производит его и скорее всего в ближайшие годы не начнёт. Следовательно в ближайшие годы, до стабилизации нефтяного рынка и вывода новых мощностей на полную мощность цена акций Эксона может быть крайне волатильна, но достаточно большие дивиденды способны сгладить данную волатильность.

Если вы не готовы к американским горкам, то лучше отказаться от данной бумаги, её стоит рассматривать только как долгосрок.

Эксперты яхо перевели акции Эксона из портфеля дивидендов в портфель сохранности.

Те они в течении ближайших лет ожидают волатильности но сохранение дивидендной политики. Рост возможен только после 24 года ну или при росте цен за нефть, ибо как бы то ни было но акции следуют за нефтью.

Но долгосрочная задолженность Эксона чуть ниже 40 млрд долларов. Что для него является достаточно низкой и в случае чего есть куда расти.

Поделиться с друзьями:
15:18
870
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Ризо 1 месяц назад
Здравствуйте по чом по купате катализатор приуса 2...
Пора продавать палладий
Алексей 3 месяца назад
ну что теперь...? затарить на всю котлету ВДО обли...
Ограничения на покупку облигаций для не квалифицир...
Роман 4 месяца назад
Что такое партфель ЕК? Можно ссылку?
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Эдуард 5 месяцев назад
Здравствуйте. Можете посоветовать по облигации Кас...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Алексей 5 месяцев назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 5 месяцев назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 5 месяцев назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 5 месяцев назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 5 месяцев назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 6 месяцев назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 6 месяцев назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 6 месяцев назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Алексей 6 месяцев назад
спасибо!
Фундаментальные риски отраслей ВДО в текущем году
Виталий 7 месяцев назад
НК РФ Статья 214.1 п.12Отрицательный финансовый ре...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Иван 7 месяцев назад
Приведите ссылочку, плиз, на источник этого утверж...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Павел 7 месяцев назад
Как я понимаю, первые 3 пункты для подавляющего бо...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Сергей 8 месяцев назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 8 месяцев назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 8 месяцев назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 8 месяцев назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 8 месяцев назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 9 месяцев назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 9 месяцев назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 9 месяцев назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 10 месяцев назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...