ФРС не изменил ставку, но пересмотрел свое отношение к покупкам активов

То, что вчера ФРС не стал изменять процентную ставку — не самый большой сюрприз для рынков. Но заявления Пауэлла о намерении пересмотреть программу выкупа активов (коротких гособлигаций) к середине весны были более ценной информацией для рынка. Американский рынок облигаций встретил эти новости снижением котировок (агрегированнный индекс облигаций США Bloomberg Barclays), российский (чистый индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI) — слабо, но его поддержал.

Выкупы облигаций объемами сотни миллиардов долларов сильно поддерживали ралли на американском рынке, создавая позитивный фон и для развивающихся рынков, в том числе и для нашего. Вчера стало понятно, что поддерживать эти настроения до последнего своими сила ФРС не собирается. Свободное плавание, начиная с второго квартала 2020 года, напомнит инвесторам, что ситуация с глобальными рисками и адекватной оценкой стоимости активов не такая радужная.

Волатильность повысится, рынкам припомнят не самую хорошую макроэкономическую ситуацию и дисбалансы в сырьевых и добывающих отраслях. Облигационный долг имеет все шансы просесть в цене. Если новые проблемы не проявятся еще раньше.

Изменение котировок индекса Bloomberg Barclays US Aggregated

Источник: Bloomberg

Изменение котировок индекса RGBI

Источник: Московская Биржа