Корпоративные эмитенты снижают ставки вместе с рынком

Корпоративные эмитенты снижают ставки вместе с рынком
Ставки снижаются в масштабах всего облигационного рынка, и это нужно учитывать при оценке как выпуска, так и его эмитента.

Уровень ставок постепенно снижается. Это можно заметить и по перемещениям кривой ОФЗ, но гораздо отчетливее видно при рассмотрении крупных корпоративных заемщиков. Многие из них, которые часто прибегают к займам на облигационном рынке, уже начинают занижать ставки по своим последующим купонам. В особой степени это касается тех эмитентов, которые имеют самые высокие доходности в рамках своего рейтинга.


Первоначальные ставки купонов рыночных выпусков корпоративных облигаций от 1 млрд рублей, выпущенных в декабре 2019-январе 2020 (красный цвет — ставки выше среднего уровня в рамках своего рейтинга)

Высокие грейды и крупные имена не означают, что ставки по их новым выпускам будут изменяться медленно. Так, самые доходные по секторам бумаги января и декабря в рамках своих рейтингов, в большинстве случаев уже предлагали более низкие ставки, чем за 2018-2019 год.

Сравнение ставок по недавним и более ранним выпускам  

В этом то и заключается особенность облигаций таких эмитентов, которую нужно учитывать держателям облигаций. У всех вышеуказанных эмитентов рейтинг не изменялся по сравнению с самыми новыми выпусками, но ставка колебалась в достаточно серьезных диапазонах. 

Делая ставки ниже по новым выпускам, более ранние впоследствие растут в цене, чтобы компенсировать уровень доходности. Происходит это за счет многочисленных “перекладок” в портфеле, и постепенного сравнивая ставок по одному эмитенту — обычно, через удешевление более доходного выпуска. Бывают и исключения из этого правила, но в основном это происходит именно так.

Умозаключение само по себе тривиально — его очень часто подразумевают при торговле ОФЗ, но нередко упускают при торговле корпоративными бумагами, хотя оно может быть полезно.

Поделиться с друзьями:
18:42
539
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Александр 1 день назад
Интересная статья, продолжайте.
Пилигримы финансового мира: Майкл Милкен
M 8 дней назад
Отличный анализ. Спасибо 
«Рейтинг» экспертов. Январь 2020: от волатильности...
Владимир 8 дней назад
Хорошая идея.Мне нравится.
«Рейтинг» экспертов. Январь 2020: от волатильности...
Сергей 10 дней назад
Илья спасибо, очень интересный инструмент, но у ме...
Однодневные облигации ВТБ - вечные гости книги пер...
Илья Григорьев 23 дня назад
Олег, спасибо за отзыв. О процессе покупки и прода...
PROосновы: виды доходностей облигаций
Олег 23 дня назад
Спасибо. Расскажите о процессе покупки и продажи. ...
PROосновы: виды доходностей облигаций
Юрий 25 дней назад
Здравствуйте. Скажите пожалуйста, так в понедельни...
Я продолжу покупать акции «Обуви России»
Настя 27 дней назад
а в приложении Сбербанк Инвестиции как купить при ...
Инструкции и способы покупки облигаций в режиме пе...
U5B73XYCTXD www.yandex.ru 28 дней назад
U5B73XYCTXD www.yandex.ru
Выпуск ЧЗПСН-Профнастил-БО-П01 - в портфеле PRObon...
Василевс 1 месяц назад
зачем был изменён состав сд? Какие цели преследуют...
Андрей Хохрин вошел в совет директоров АО АПРИ "Фл...
Ярослав 1 месяц назад
Спасибо, получил удовольствие. Дмитрий — умница. С...
Дмитрий Адамидов. Про ANGRY BONDS и по душам
Юрий Седов 1 месяц назад
А Московский Индустриальный Банк разве не попадане...
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
Вадим 1 месяц назад
Материал хороший, но пожалуйста, уделите внимание ...
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
Кнопкодав 1 месяц назад
Спасибо. Все попаданцы в одной статье.
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
M 1 месяц назад
Спасибо, наконец-то отличный инфоматериал, среди м...
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
Владимир 1 месяц назад
Видимо годом ошиблись? 2020 на дворе! )
23 января 2019 – предварительная дата размещения о...
Дима 1 месяц назад
отличная статья… так держать
PROосновы: Дюрация. Что это такое и как использова...
Олег 1 месяц назад
материал интересный, но не помешает ещё более разв...
Как читать финансовую отчетность?
Константин 1 месяц назад
Комментарий от Денни не дождался. До судебную прет...
Дэни Колл. Завершая не начатую тему
Константин 1 месяц назад
Да так до 61 руб. и упал… Обидно...
Реплика на тему укрепления рубля
Константин 1 месяц назад
Ни о чем.
«Обувь России» сосредоточится на повышении эффекти...
Грегори 2 месяца назад
Андрей у Вас опечатка- 09.11 в верхней строке, а н...
Позиции на неделю: S&P500, IMOEX, нефть, золото, E...
Грегори 2 месяца назад
Подтверждаю. Специально для проверки покупал из ст...
Инструкции и способы покупки облигаций в режиме пе...
Alex 2 месяца назад
К сожалению, облигации данной компании попадают в ...
Вписывается ли "Обувь России" в сегмент высокодохо...
NT2XEP9H www.yandex.ru 2 месяца назад
NT2XEP9H www.yandex.ru
Нет кредита - нет проблем: как испанские банки реш...