PROосновы: Ликвидность

В отличие от других терминов, определение ликвидности весьма однозначное – свойство актива быть проданным быстро и по цене, близкой к рыночной.

Ликвидность применима ко всем активам, которые торгуются на упорядоченном рынке – начиная от валют и облигация, заканчивая недвижимостью и зерном. О ней заботятся банки, которым необходимо иметь определенное количество денег для обслуживание срочных платежей, ликвидность считают и регуляторы, отмечая ее колебания и поддерживая ее относительно стабильный уровень.

Для инвестора на фондовом рынке ликвидность, наверное, самое важное свойство по торгуемым активам. Достаточная ликвидность означает то, что в любой момент времени вы сможете продать или купить актив по цене, близкой к рыночным котировкам, не предлагая премию вашему контрагенту.

Виды ликвидности

Виды ликвидности подразделяются по тем активам или учреждениям, о которых мы говорим. Если говорить о валютной ликвидности, то речь идет о простоте покупки той или иной валюты, если мы говорим о ликвидности баланса предприятия или банка – то речь идет о их способности быстро исполнить денежные обязательства своими деньгами или активами, которые легко перевести деньги.

Ликвидность финансового рынка также показывает, как быстро и безболезненно можно продать или купить акции и облигации.

В чем измеряется ликвидность?

В отличие от банковской ликвидности и ликвидности предприятия, ликвидность фондового рынка не измеряется в каких-то конкретных показателях и коэффициентах. Ликвидность по финансовым инструментам можно выразить в средних объемах сделок за день по конкретному инструменту.

В практическом плане ликвидность финансового инструмента видна в торговом стакане: по ликвидным инструментам всегда много заявок и сделки совершаются по несколько в секунду. Обратная ситуация происходит, если по активам не так много рыночных сделок.

Биржевой стакан акций Сбербанка — ликвидного инструмента

Биржевой стакан акций Кубанэнерго — неликвидного инструмента

Еще одним показателем, косвенно определяющим ликвидность индикатором, является спред между «бидами» и «офферами». Если спред получается большим (как это происходит в неликвидных инструментах), то это означает, что лучший покупатель и лучший продавец инструмента не могут найти подходящую цену для совершения сделки.

Чем опасна низкая ликвидность?

Во многом не так опасна постоянно низкая средняя ликвидность по активу, как ее резкое снижение. Снижение ликвидности обычно связано с сильным изменением цены на актив: тогда игроки не сходятся в цене. Либо покупатели не готовы предложить большую цену, либо продавцы не готовы продавать по низким ценам. Количество сделок падает, а продать актив без премии становится сложнее. Если же продажа с премией происходит, то котировки по инструменту снижаются еще сильнее.

Вывод: какую информацию нам дает ликвидность?

Средняя ликвидность по инструменту показывает, насколько постоянный рынок по конкретному инструменту. То, насколько сложно приобрести и продать инструмент при нормальном состоянии рынка

Изменения от постоянной ликвидности означают резкое повышение волатильности по инструменту и, как следствие, создает проблемы при покупке инструмента, либо изменение его ценового уровня