PRObondsмонитор: иностранные облигации

Представляем новое регулярное дополнение к аналитическому PRObondsмонитор, в которым мы будем обозревать ситуацию на зарубежных рынках долгового капитала.

Анализ мирового рынка долга дает нам понять, что негативные тенденции для рынка облигаций — нормальное явление для кризисного рынка. Объявленные программы по скупке активов в основном поддерживают только государственные бумаги, в то время как в эмиссии корпоративных заемщиков веры недостаточно.

Глобальный долговой рынок страдает от негативного фона, новостного и инвестиционного, и от проблем у в финансовых институтов, которые острее нуждаются в ликвидности.

США

Казначейские облигации США — теперь главный проводник ликвидности для финансового сектора страны. После объявленной масштабной (и по сути нелимитированной) программы скупки облигации, их котировки после сильной просадки восстановились.

Но эта тенденция характерна только для суверенного долга. Масштабное бегство капитала на рынке корпоративных облигаций пока остановить не получается. Особенно от этого страдают облигации эмитентов из финансового и сырьевого сектора. И по цепной реакции, эмитенты из других секторов.

Европа

Европейским заемщикам, как суверенным, так и корпоративным, стимулы не помогают: облигации дешевеют на всем спектре рынка долга. Но это помогло отрицательным доходностям выбраться из отрицательной зоны.

Еврооблигации европейских компаний также попали в красную зону из-за того же фактора, что и американские бумаги — отсутствие веры инвесторов в нормализацию ситуации. Но падение было гораздо серьезнее — рынок европейского капитала для глобальных инвесторов – все же вторичный по сравнению с рынком США.

Развитые страны

Облигации развитых стран также претерпели серьезные просадки за прошедшие две недели, но менее драматичные. Сложился парадокс: долговые бумаги экономик с большим уровнем риска, чем вышеупомянутые США и Европа, находятся в одной динамике. По всем правилам и историческим данным, такое бывает очень редко.

Дело в том, что глобальные инвесторы не спешат избавляться от бумаг с высокой доходностью в пользу инструментов с околонулевой доходностью. Страхи на рынках есть, но пока они не реализовались в полной мере, ставить на ускоренное (по сравнению с остальными) падение рынков развивающихся стран пока не приходится

Илья Григорьев, Георгий Добринский

Поделиться с друзьями:

probondsмонитор, иностранные облигации, сша, европа, em

—