Прогнозы: противоречия рубля и закономерное падение ОФЗ

Прогнозы: противоречия рубля и закономерное падение ОФЗ
Первое, на что обращаешь внимание, глядя на биржевые графики, это отвязка рубля от нефти и фондовых рынков.

В пятницу 3 июля в паре с долларом он приблизился к 72, а в паре с евро преодолел 80. Неделей ранее я писал, что 72-73 рубля за доллар – это вряд ли. И пока останусь при том же мнении.

То, что рынки перекошены ликвидностью мировых регуляторов, добавляет им риска, а не предсказуемости. И риск однажды обязательно реализуется. Но в данный момент и само риск-восприятие инвесторов весьма острое. А совокупность фондовых, валютных и товарных рынков – это все-таки социальное явление. Цены – производные от поведения участников. Их стремительные падения развиваются в обстановке неприятия участниками рисков. Чего нельзя сказать о сегодняшнем дне.

Поэтому, как и ранее, не ожидаю ни значимого продолжения ослабления рубля, ни заметных просадок фондовых рынков. Хотя к снижению американских акций готовлюсь на всякий случай даже против своих нынешних ожиданий.

Интересно выглядит график нефти Brent. Последний месяц он формирует фигуру «восходящий треугольник», когда каждый следующий локальный максимум примерно равен предыдущему (около 43,5 долл./барр.), а каждый следующий минимум выше предыдущего. По канонам графического анализа фигура должна отправить цену в район 50 долл. Графический анализ – все-таки сродни гаданию. Но постепенное тяготение котировок выше хорошо заметно. Оно не гарантирует роста, оно просто сокращает возможности к быстрому и глубокому падению.

Продолжает ползти вверх и золото. Но в отличие от нефти или фондовых рынков рост золота сопровождается усилением уверенности игроков в его продолжении. Возможно, финишный взлет еще впереди, но уверенность покупателей на этих уровнях тревожна. Имеем упомянутую выше неготовность к падению.

ОФЗ. В пятницу индекс гособлигаций (RGBITR) вновь и серьезно снизился. Доходность 10-летних ОФЗ продолжает отдаляться от ключевой ставки, и для ОФЗ-ПД 26228 10/04/30, например, преодолела 6% (+1,5% к ключевой ставке). На нынешних уровнях рублевые гособлигации, за исключением близких к погашению выпусков, все более спекулятивны, и подобная динамика нормальна. Вероятно, просадка еще не закончилась. Купить частично, наверно, можно. Не более.

Динамика ОФЗ не вполне согласуется с постепенным, но все-таки ростом цен корпоративных облигаций. Доходности первого эшелона вблизи тех же 6% воспринимаются как недостаточные и большого спроса не создают. Однако расширившийся спред с ключевой ставкой не позволяет бумагам и уйти в коррекцию. Высокодоходный сегмент, скорее, стабилен: средняя доходность к погашению облигаций в наших портфелях высокодоходных облигаций – около 14% годовых. 

Источник графиков: profinance.ru, moex.com

Поделиться с друзьями:
07:21
1515
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Андрей Хохрин 1 месяц назад
19% — это лукавство. Выпуск 5-летний, а 19% — это ...
Календарь первичных размещений ВДО
Алексей 1 месяц назад
спасибо за ответ.
Лизинговая отрасль: текущий кризис в отчётностях з...
Марк Савиченко 1 месяц назад
Посчитать маржинальность сейчас тяжело, т.к. мы не...
Лизинговая отрасль: текущий кризис в отчётностях з...
Алексей 1 месяц назад
имею ввиду сравнение в связи с введением нового фо...
Лизинговая отрасль: текущий кризис в отчётностях з...
Алексей 1 месяц назад
а есть расчет рентабельности активов по этим эмите...
Лизинговая отрасль: текущий кризис в отчётностях з...
Андрей Хохрин 1 месяц назад
Спасибо Вам за понимание, Алексей!
За 4 года портфель PRObonds ВДО принес 44% и переи...
Алексей 1 месяц назад
Добрый день!По облигациям «Калита» у меня к Вам пр...
За 4 года портфель PRObonds ВДО принес 44% и переи...
Алексей 1 месяц назад
Добрый день!Я конечно буду покупать этот выпуск, н...
Календарь первичных размещений ВДО
Андрей Хохрин 4 месяца назад
деньги на выплату купона — да. а облигации Калиты ...
ИК "Иволга Капитал" провела перечисление средств в...
Алексей 4 месяца назад
спасибо за ответ. Поэтому я с Вами
ИК "Иволга Капитал" провела перечисление средств в...
Сергей 4 месяца назад
То есть ИК «Иволга Капитал» безвозвратно утратила ...
ИК "Иволга Капитал" провела перечисление средств в...
Андрей Хохрин 4 месяца назад
к сожалению, ничего хорошего
ИК "Иволга Капитал" провела перечисление средств в...
Алексей 4 месяца назад
Красавцы!Вопрос лишь, что дальше?
ИК "Иволга Капитал" провела перечисление средств в...
Ризо 1 год назад
Здравствуйте по чом по купате катализатор приуса 2...
Пора продавать палладий
Алексей 1 год назад
ну что теперь...? затарить на всю котлету ВДО обли...
Ограничения на покупку облигаций для не квалифицир...
Роман 1 год назад
Что такое партфель ЕК? Можно ссылку?
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Эдуард 1 год назад
Здравствуйте. Можете посоветовать по облигации Кас...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Алексей 1 год назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 1 год назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 1 год назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 1 год назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 1 год назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 1 год назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 1 год назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 1 год назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...