Прогнозы: противоречия рубля и закономерное падение ОФЗ

Прогнозы: противоречия рубля и закономерное падение ОФЗ
Первое, на что обращаешь внимание, глядя на биржевые графики, это отвязка рубля от нефти и фондовых рынков.

В пятницу 3 июля в паре с долларом он приблизился к 72, а в паре с евро преодолел 80. Неделей ранее я писал, что 72-73 рубля за доллар – это вряд ли. И пока останусь при том же мнении.

То, что рынки перекошены ликвидностью мировых регуляторов, добавляет им риска, а не предсказуемости. И риск однажды обязательно реализуется. Но в данный момент и само риск-восприятие инвесторов весьма острое. А совокупность фондовых, валютных и товарных рынков – это все-таки социальное явление. Цены – производные от поведения участников. Их стремительные падения развиваются в обстановке неприятия участниками рисков. Чего нельзя сказать о сегодняшнем дне.

Поэтому, как и ранее, не ожидаю ни значимого продолжения ослабления рубля, ни заметных просадок фондовых рынков. Хотя к снижению американских акций готовлюсь на всякий случай даже против своих нынешних ожиданий.

Интересно выглядит график нефти Brent. Последний месяц он формирует фигуру «восходящий треугольник», когда каждый следующий локальный максимум примерно равен предыдущему (около 43,5 долл./барр.), а каждый следующий минимум выше предыдущего. По канонам графического анализа фигура должна отправить цену в район 50 долл. Графический анализ – все-таки сродни гаданию. Но постепенное тяготение котировок выше хорошо заметно. Оно не гарантирует роста, оно просто сокращает возможности к быстрому и глубокому падению.

Продолжает ползти вверх и золото. Но в отличие от нефти или фондовых рынков рост золота сопровождается усилением уверенности игроков в его продолжении. Возможно, финишный взлет еще впереди, но уверенность покупателей на этих уровнях тревожна. Имеем упомянутую выше неготовность к падению.

ОФЗ. В пятницу индекс гособлигаций (RGBITR) вновь и серьезно снизился. Доходность 10-летних ОФЗ продолжает отдаляться от ключевой ставки, и для ОФЗ-ПД 26228 10/04/30, например, преодолела 6% (+1,5% к ключевой ставке). На нынешних уровнях рублевые гособлигации, за исключением близких к погашению выпусков, все более спекулятивны, и подобная динамика нормальна. Вероятно, просадка еще не закончилась. Купить частично, наверно, можно. Не более.

Динамика ОФЗ не вполне согласуется с постепенным, но все-таки ростом цен корпоративных облигаций. Доходности первого эшелона вблизи тех же 6% воспринимаются как недостаточные и большого спроса не создают. Однако расширившийся спред с ключевой ставкой не позволяет бумагам и уйти в коррекцию. Высокодоходный сегмент, скорее, стабилен: средняя доходность к погашению облигаций в наших портфелях высокодоходных облигаций – около 14% годовых. 

Источник графиков: profinance.ru, moex.com

Поделиться с друзьями:
07:21
1073
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Марат 4 дня назад
Тоже интересно почему так решили выйти.
Обзор портфелей PRObonds
Алексей 5 дней назад
Господа, а за что так с Агроэлитой? Вроде раньше в...
Обзор портфелей PRObonds
Андрей Хохрин 5 дней назад
не вижу смысла спорить. проблема экономик была не ...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Zhogl KA 7 дней назад
Не надо валить всё на бедный несчастный вирус. Мир...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Андрей Хохрин 25 дней назад
а как иначе. будет. по-моему, и в самом Норникеле ...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Анастасия 25 дней назад
Спасибо за ваше мнение! А можем ли мы тогда сказат...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Андрей Хохрин 25 дней назад
Добрый! ) По платине нет мнения. А что касается па...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Сергей Локотков 25 дней назад
Тоже давно почти с самого основания знаю финсоветн...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Сергей Локотков 25 дней назад
По фонду фридома пока его можно купить только у ни...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Анастасия 26 дней назад
Добрый день! Касательно палладия и платины — не сч...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Андрей Хохрин 26 дней назад
поймите меня правильно. я не говорю, что компания ...
Почему акции "Обуви России" стоят дешево?
Юра 27 дней назад
Спасибо за честный ответ.Но  не похоже, что бумага...
Почему акции "Обуви России" стоят дешево?
Михаил 28 дней назад
Хотел бы уточнить касательно фонда первичных разме...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Михаил 28 дней назад
Вот вообще не нашёл. Первую нашёл, а вторую нет. Б...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Мах 29 дней назад
сорри, 30.07.2019 г. 
Почему акции "Обуви России" стоят дешево?
Мах 29 дней назад
30.07.2020 акция стояла 64 ₽ с копейками, сейчас 3...
Почему акции "Обуви России" стоят дешево?
Виталий 29 дней назад
Месяцем раньше была.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Виталий 29 дней назад
Евгений Коган, Фридом Финанс.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Андрей Хохрин 29 дней назад
да как сказать… мы купили часть (в первую очередь ...
Почему акции "Обуви России" стоят дешево?
Юра 29 дней назад
Андрей, почему все таки,  обувь? Вы её пиарите на ...
Почему акции "Обуви России" стоят дешево?
Андрей 29 дней назад
Поддерживаю
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Алена 30 дней назад
Если бы ещё понять кто ЕК и ФФ...Хотя ФФ это навер...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Михаил 30 дней назад
А где вторая часть?
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
ArTwoD 1 месяц назад
Вопрос в том, будут ли в процессе банкротства оспа...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...