ОФЗ уходят в тень

ОФЗ уходят в тень
Рублевый госдолг долго воспринимался как уникальный актив по соотношению качества и доходности. И это история прошлого.

Российский рублевый госдолг долго воспринимался как уникальный актив по соотношению качества и доходности. Доходность в свою очередь достигалась за счет роста цен длинных выпусков в ответ на снижение ключевой ставки. Качество осталось. Доходность, считаю, в прошлом. Понижение ключевой ставки, начиная с мая (а это дистанция от 5,75% до 4,25%), оказалось излишне резкими. И вызвало не спекулятивную покупку дальнего конца госбумаг, а массовый исход спекулятивного капитала из госбумаг.

Драматизировать тенденцию я бы не стал. ОФЗ за 2 последних года уже серьезно падали дважды. В апреле 2018 на санкциях против «Русала» (по содержанию то падение – схлопывание игры кэрри-трейд, спровоцированной двузначными ставками Банка России), весной 2020 – на общей рыночной панике.

И хотя на ОФЗ давят протесты в Белоруссии, повтор их падения, аналогичного предыдущим, считаю маловероятным. Спекулятивный навес в госдолге был снят, в основном, весной-летом 2018 года. Именно он – катализатор быстрых и амплитудных ценовых движений.

Продажи ОФЗ тянут вниз рубль. Это тяготение тоже считаю локальным.

А в качестве вывода предлагаю принять биржевую истину. Бумаги с низкими внутренними платежами, да и в принципе долговые бумаги не способны долгосрочно приносить высокую доходность. И если в случае с ОФЗ они ее продолжительное время давали, то они ее уже давали. Это лишь гребень биржевой синусоиды. Теперь – и это надолго – реальные доходности, которые сможет позволить себе инвестор в ОФЗ, должны иметь околодепозитный уровень. С некоторой премией за волатильность. 

Поделиться с друзьями:
07:24
606
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Андрей Хохрин 5 дней назад
я думаю, банальный троллинг. у нас и прямых продаж...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Павел Рубцов 8 дней назад
Полностью на стороне Иволги!Почитал отзыв этого то...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Андрей 15 дней назад
Л. Кречитов -Да, а вот Черных вызывет сомнение...,...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Максим 17 дней назад
Был опыт автоследования на Финам. Результаты на сч...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Юрий 17 дней назад
был опыт подключения преследования на camon от Фин...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Вася 18 дней назад
Кречетов и Чёрных тоже вроде норм
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Mario-Roman 23 дня назад
На финам есть робот Right, решения принимает за те...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Виталий Суворов 24 дня назад
В пятом отчёте есть про фонд.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Виталий Суворов 24 дня назад
Усиленные добавил.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Дмитрий й 1 месяц назад
По рекомендациям Финсоветника есть реальные резуль...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Марк Цало 1 месяц назад
А есть ли новости по IPO? Ориентиры по срокам, н...
Goldman Group акционируется, приближаясь к IPO
Виталий Суворов 1 месяц назад
У ФФ выходит информация по компаниям которые будут...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Михаил 1 месяц назад
Подскажите пожалуйста, по какому принципу наполняе...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Zhogl KA 1 месяц назад
Даже не в методах управления экономикой, а в спосо...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Марат 1 месяц назад
Тоже интересно почему так решили выйти.
Обзор портфелей PRObonds
Алексей 1 месяц назад
Господа, а за что так с Агроэлитой? Вроде раньше в...
Обзор портфелей PRObonds
Андрей Хохрин 1 месяц назад
не вижу смысла спорить. проблема экономик была не ...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Zhogl KA 1 месяц назад
Не надо валить всё на бедный несчастный вирус. Мир...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Андрей Хохрин 2 месяца назад
а как иначе. будет. по-моему, и в самом Норникеле ...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Анастасия 2 месяца назад
Спасибо за ваше мнение! А можем ли мы тогда сказат...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Андрей Хохрин 2 месяца назад
Добрый! ) По платине нет мнения. А что касается па...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Сергей Локотков 2 месяца назад
Тоже давно почти с самого основания знаю финсоветн...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Сергей Локотков 2 месяца назад
По фонду фридома пока его можно купить только у ни...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Анастасия 2 месяца назад
Добрый день! Касательно палладия и платины — не сч...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов