Созревание "зеленых" облигаций: одинаковый прайсинг при сохранении фундаментальных преимуществ

Созревание "зеленых" облигаций: одинаковый прайсинг при сохранении фундаментальных преимуществ
У инвесторов в "зеленые облигации" формируется устойчивое к ним отношение, схожее с классическими аналогами

Ранее мы писали о том, что сектор “зеленых” облигаций в процессе своего распространения, особенно в западных странах, становится сформировавшимся сегментом на рынке облигаций. В то же время, несмотря на большое количество экологических критериев соответствия и более конкретную отчетность о результатах инвестиций, в цене и доходности “зеленые” выпуски тяготеют к своим классическим аналогам.

Этот вывод подтверждает и накануне опубликованное исследование АКРА. Агенство рассмотрело широкую для этого сегмента выборку и оценило, что “скидка” к доходности “зеленых” облигаций составляет не более 1-2 б.п. по сравнению с аналогичными выпусками, выпущенными без процедур согласования будущих инвестиций с “зелеными” требованиями. В других исследованиях на более локальных рынках премия оказалась выше, что подтверждает мысль о постепенном снижении ценовой разницы по мере распространения «зеленых» бондов.

Источник: АКРА

АКРА отмечает, что тенденция уравнивания цен и доходностей “зеленых” и обычных облигаций должна продолжится и в будущем. Этому способствует и факт того, что проблем с ликвидностью на рынке зеленых облигаций также нет: Bid-Ask спрэд на рынке “зеленых” облигаций существенно ниже, чем у аналогов. Говоря простым языком, инвесторам достаточно фундаментальной привлекательности “зеленых” облигаций без ожиданий по их дополнительному апсайду.

Что же касается российских выпусков “зеленых” облигаций, то такие же тенденции сложились даже на нашем, находящемся в еще зачаточном состоянии, рынке. На одни из самых крупных российских выпусков “зеленых” облигаций от РЖД и КБ «Центр-Инвест» на этапе размещения была переподписка. Но все же нужно отметить, что с высокой долей вероятности российские зеленые облигации будут стоить дороже, как это было на западных рынках несколько лет назад.

Возникает вопрос — в чем тогда состоит выгода инвестору, если эмитент или рынок не будет давать к ней дополнительной премии в цене? Главная ценность “зеленых” облигаций — целевое использование привлеченных денег и дополнительный контроль за реализацией инвестпроекта. В этом плане, в “зеленой” облигации инвестор знает и видит, как реализуется инициатива, на которую были привлечены деньги. Это, если не снижает, то позволяет контролировать кредитный риск по конкретному обязательству.

Ситуация, когда схожие бумаги одного эмитента стремятся выровняться в доходности, в принципе, нормальная рыночная история для займов компании. Инвесторы, скорее, покупают имя всего эмитента, а не его конкретный проект. Отражение “экологичности” инвестиций на цене и доходности облигаций уже маловероятная перспектива. Но разница в кредитном качестве и транспарентности инвестиций является достаточно ощутимым преимуществом для инвестора.

Поделиться с друзьями:
15:28
568
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Андрей Хохрин 5 дней назад
я думаю, банальный троллинг. у нас и прямых продаж...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Павел Рубцов 8 дней назад
Полностью на стороне Иволги!Почитал отзыв этого то...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Андрей 15 дней назад
Л. Кречитов -Да, а вот Черных вызывет сомнение...,...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Максим 17 дней назад
Был опыт автоследования на Финам. Результаты на сч...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Юрий 17 дней назад
был опыт подключения преследования на camon от Фин...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Вася 18 дней назад
Кречетов и Чёрных тоже вроде норм
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Mario-Roman 23 дня назад
На финам есть робот Right, решения принимает за те...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Виталий Суворов 24 дня назад
В пятом отчёте есть про фонд.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Виталий Суворов 24 дня назад
Усиленные добавил.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Дмитрий й 1 месяц назад
По рекомендациям Финсоветника есть реальные резуль...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Марк Цало 1 месяц назад
А есть ли новости по IPO? Ориентиры по срокам, н...
Goldman Group акционируется, приближаясь к IPO
Виталий Суворов 1 месяц назад
У ФФ выходит информация по компаниям которые будут...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Михаил 1 месяц назад
Подскажите пожалуйста, по какому принципу наполняе...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Zhogl KA 1 месяц назад
Даже не в методах управления экономикой, а в спосо...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Марат 1 месяц назад
Тоже интересно почему так решили выйти.
Обзор портфелей PRObonds
Алексей 1 месяц назад
Господа, а за что так с Агроэлитой? Вроде раньше в...
Обзор портфелей PRObonds
Андрей Хохрин 1 месяц назад
не вижу смысла спорить. проблема экономик была не ...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Zhogl KA 1 месяц назад
Не надо валить всё на бедный несчастный вирус. Мир...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Андрей Хохрин 2 месяца назад
а как иначе. будет. по-моему, и в самом Норникеле ...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Анастасия 2 месяца назад
Спасибо за ваше мнение! А можем ли мы тогда сказат...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Андрей Хохрин 2 месяца назад
Добрый! ) По платине нет мнения. А что касается па...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Сергей Локотков 2 месяца назад
Тоже давно почти с самого основания знаю финсоветн...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Сергей Локотков 2 месяца назад
По фонду фридома пока его можно купить только у ни...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Анастасия 2 месяца назад
Добрый день! Касательно палладия и платины — не сч...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов