Как коронавирус сказался на премиях к доходности в корпоративных облигациях?

Как коронавирус сказался на премиях к доходности в корпоративных облигациях?
Распределение премий к гособлигациям произошло почти строго по законам рыночного ценообразования

Как коронавирус сказался на премиях к доходности в корпоративных облигациях?


Пандемия и связанное с ней падение рынка корпоративных облигаций естественным образом привело к росту доходностей, и как следствие, созданию премии по отношению к госбумагам. В АКРА провели оценку (https://www.acra-ratings.ru/research/2033) этих премий за риск корпоративных эмиссий, которая образовалась после прихода пандемии. Исследование показало, что больше всего рыночное падение отразилось на выпусках категории “ВВВ-ВВ”, в то время эмиссии с более высоким рейтингом почти не показали прироста премии по сравнению с предыдущим годом.

В кризисный момент российский рынок четко показал разграничение между теоретически более и менее рискованными эмитентами: сегмент бумаг рейтингов “ААА-АА” в большинстве случаев не сформировал премии к доходности, в сегменте “АА-А” премия в среднем была на 100 б.п. выше, чем у бумаг вышеуказанного сегмента.
В сегменте “ВВВ-ВВ” за счет более высокой оценки риска и волатильности эта премия оказалась значительно выше: в среднем 400 б.п.

Как коронавирус сказался на премиях к доходности в корпоративных облигациях?

Исследование также показало и разницу в премиях в бумагах с разными дюрациями. Более короткие выпуски (с дюрацией до трех лет) в среднем нарастили премию в два раза больше, чем более длинные. Рынок во многом согласен с рядом экспертов, считающих влияние пандемии скорее среднесрочным фактором увеличения рисков.

Как коронавирус сказался на премиях к доходности в корпоративных облигациях?

В целом, прибавка к доходности в корпоративных облигациях произошла самым рыночным образом. Это и есть главное наблюдение проведенного АКРА исследования. В кризисный момент оценка облигаций варьировалась по разным параметрам, а рост премии соответствовал риск-критериям конкретной компании и выпуска. Многое, конечно, определили и сами игроки, точнее, их количество в каждом конкретном выпуске. На выпусках более низкими рейтингами скачок доходности был выше, так как ликвидности по бумагам было заметно меньше, что мешало сглаживать резкие скачки цен. Но это тоже весьма рыночная история. Итогом распределения премий можно назвать постепенное становление ликвидного и понятного рынка в корпоративном сегменте российского долгового рынка.

Поделиться с друзьями:
15:57
536
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Андрей Хохрин 4 дня назад
я думаю, банальный троллинг. у нас и прямых продаж...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Павел Рубцов 7 дней назад
Полностью на стороне Иволги!Почитал отзыв этого то...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Андрей 14 дней назад
Л. Кречитов -Да, а вот Черных вызывет сомнение...,...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Максим 16 дней назад
Был опыт автоследования на Финам. Результаты на сч...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Юрий 16 дней назад
был опыт подключения преследования на camon от Фин...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Вася 16 дней назад
Кречетов и Чёрных тоже вроде норм
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Mario-Roman 21 день назад
На финам есть робот Right, решения принимает за те...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Виталий Суворов 22 дня назад
В пятом отчёте есть про фонд.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Виталий Суворов 22 дня назад
Усиленные добавил.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Дмитрий й 1 месяц назад
По рекомендациям Финсоветника есть реальные резуль...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Марк Цало 1 месяц назад
А есть ли новости по IPO? Ориентиры по срокам, н...
Goldman Group акционируется, приближаясь к IPO
Виталий Суворов 1 месяц назад
У ФФ выходит информация по компаниям которые будут...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Михаил 1 месяц назад
Подскажите пожалуйста, по какому принципу наполняе...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Zhogl KA 1 месяц назад
Даже не в методах управления экономикой, а в спосо...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Марат 1 месяц назад
Тоже интересно почему так решили выйти.
Обзор портфелей PRObonds
Алексей 1 месяц назад
Господа, а за что так с Агроэлитой? Вроде раньше в...
Обзор портфелей PRObonds
Андрей Хохрин 1 месяц назад
не вижу смысла спорить. проблема экономик была не ...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Zhogl KA 1 месяц назад
Не надо валить всё на бедный несчастный вирус. Мир...
Борьба с коронавирусом срезала экономику США на тр...
Андрей Хохрин 2 месяца назад
а как иначе. будет. по-моему, и в самом Норникеле ...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Анастасия 2 месяца назад
Спасибо за ваше мнение! А можем ли мы тогда сказат...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Андрей Хохрин 2 месяца назад
Добрый! ) По платине нет мнения. А что касается па...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов
Сергей Локотков 2 месяца назад
Тоже давно почти с самого основания знаю финсоветн...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Сергей Локотков 2 месяца назад
По фонду фридома пока его можно купить только у ни...
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Анастасия 2 месяца назад
Добрый день! Касательно палладия и платины — не сч...
Прогнозы рынков. Формирование максимумов