В ожидании роста размещений облигаций регионов

В ожидании роста размещений облигаций регионов
За усилением размещения ОФЗ ожидание новых выпусков на рынке субфедеральных облигаций возрастают

G-spread (премия по отношению к гособлигациям) и эффективная доходность индекса облигаций субъектов регионов Cbonds-Muni 

Источник: Cbonds

Рост госрасходов и дефицита федерального бюджета уже в полной степени отразился на усилении размещения ОФЗ, но в секторе облигаций субъектов РФ, бюджеты которых еще более чувствительны к кризисам, явного увеличения активности пока не происходит. Однако ситуация обещает измениться в ближайшее время.

По поручению президента правительство уже прорабатывает варианты снятия ограничений на увеличение долга и дефицита бюджета регионов. По различным оценкам, суммарный дефицит бюджетов регионов России сейчас составляет более 500 млрд. рублей и увеличится в последнем квартале года. Покрытие всей этой суммы бюджетными трансфертами проблематично, поэтому ряд регионов уже сейчас планируют размещения публичного долга в конце 2020 — начале 2021 годов. Роста предложения в сегменте также ждут и в инвестиционных банках, в частности, в ВТБ — одном из ведущих игроков на рынке размещений облигаций субъектов.

Доходности облигаций субъектов по-прежнему остаются сравнительно высокими, хотя волатильность присуща и этому сектору. Премия к гособлигациям в течение 2020 года находилась в диапазоне 80-100 процентных пунктов, самом высоком показателе за последние три года. Эффективная доходность рынка за весну-лето 2020 снизилась вслед за ключевой ставкой, но остановилась на стабильном уровне в районе 5,8%.

Большой спрос на облигации наблюдается уже сейчас: на размещенный на прошлой неделе выпуск Санкт-Петербурга была переподписка почти в 3 раза. Отчасти за счет этого доходность выпуска получилась не такой высокой — 6,25-6,35% годовых. Тем не менее, для эмитентов с формально более низким кредитным качеством доходность может быть существенно выше.

Риски облигаций субъектов, при этом, остаются такими же невысокими, как и прежде: за счет готовности федеральных властей помочь финансово субъектам, испытывающим проблемы с обслуживанием долга, тем более публичного. Хотя даже сейчас таких критичных ситуаций не предвидится, и облигации регионов могут быть рассмотрены как более доходная альтернатива ОФЗ со схожим риск-профиле

Поделиться с друзьями:
12:44
467
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Андрей Хохрин 15 дней назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Dmitry Manzor 15 дней назад
Турция весьма опасна, не зря там курс нац валюты у...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Фокс 18 дней назад
Что же, тогда все нажитое в валюту и в чулок. Нако...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 18 дней назад
Ага, не имеет… Брал на оба счета облигации, выпуск...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Андрей 19 дней назад
Закон не имеет обратной силы. Открывать можно запр...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Валерий 19 дней назад
А что бы стало интересным, они просто запретят иис...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 19 дней назад
Владелец ИИС первого типа,   и обычного бс уже два...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Юрий 19 дней назад
“(не более 6% от дохода) через работодателя“ получ...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Кот 22 дня назад
Лица бизнеса. Беседа с гендиректором ООО «Лизинг-Т...
Сегодня стартует размещение второго выпуска облига...
Antony 28 дней назад
Уровень 25 р. скорее будет уровнем отскока. Для та...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Юрий 28 дней назад
На каком показателе может быть достигнуто дно? Как...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Antony 28 дней назад
к февралю 2021 года 
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Юрий 28 дней назад
Она все падает и падает. Когда ждёте отскок?
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Antony 28 дней назад
ждём продолжения положительной динамики и восстано...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Артём 1 месяц назад
здравствуйте поделитесь результатом и впечатлени...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Андрей Хохрин 2 месяца назад
я думаю, банальный троллинг. у нас и прямых продаж...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Павел Рубцов 2 месяца назад
Полностью на стороне Иволги!Почитал отзыв этого то...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Андрей 2 месяца назад
Л. Кречитов -Да, а вот Черных вызывет сомнение...,...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Максим 2 месяца назад
Был опыт автоследования на Финам. Результаты на сч...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Юрий 2 месяца назад
был опыт подключения преследования на camon от Фин...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Вася 2 месяца назад
Кречетов и Чёрных тоже вроде норм
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Mario-Roman 2 месяца назад
На финам есть робот Right, решения принимает за те...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Виталий Суворов 2 месяца назад
В пятом отчёте есть про фонд.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.
Виталий Суворов 2 месяца назад
Усиленные добавил.
Платные советы. Стоит ли? Часть 3.