PRObondsмонитор. Высокодоходные облигации (ВДО). Кто рискнул - выиграл.

PRObondsмонитор. Высокодоходные облигации (ВДО). Кто рискнул - выиграл.
Стоит ли рисковать дальше?

Тем, кто рискнул, улыбнулась удача. Высокодоходный сегмент облигаций не только сохраняет наиболее высокие купонные платежи, но и заметно вырос в цене. Для приведенной выборки (выпуски объемом от 200 млн. р. с наибольшей ликвидностью) средний прирост тела за истекшие 2 недели – 0,9%. Прирост предыдущих 2 недель был скромнее, 0,4%, но тоже был.

Вариантов вложений с высоким потенциальным доходом становится меньше, что естественным образом расширяет базу покупателей ВДО, вовлекая в нее и более консервативную, и менее посвященную и разборчивую аудиторию.

Наш портфель ВДО – PRObonds #1 – уже преодолел в годовых 14%. Замечу, мы оперируем нижним диапазоном купонов. При инвестициях в широкий спектр высокодоходных бумаг, заработать было можно на 3-5% годовых больше.

Говорит это только об одном – высока спекулятивная премия в сегменте высокодоходных облигаций.

Но рынок ценных бумаг цикличен. Спекулятивная премия обязательно превратится в спекулятивный дисконт. Сейчас я эту премию оцениваю в 2-4% годовых. Дисконт будет аналогичным. И в перспективе 2021 года дисконт вполне способен реализоваться. Ни как локальная коррекция, даже глубокая, а как долговременный фактор давления. В этом случае доходность сегмента ВДО вполне может скатиться к 8-10%. Если участь дефолты и драматичные падения котировок отдельных облигаций, которых в этом году будет больше, чем в прошлом, то широкий портфель ВДО, возможно, будет конкурировать по доходности не с рынком акций, как сейчас, а с рынком гособлигаций. И исход конкурентной борьбы не очевиден.

К чему я всё это пишу? К тому, что в рискованных классах инструментов, куда относится сегмент высокодоходных облигаций, слепая диверсификация не убережет ваших вложений.

Продуктивна в таких играх выборочная стратегия. Как минимум, предлагаю избегать компаний, генерирующих убыток, новых компаний, компаний, в кредитных портфелях которых нет или почти нет банков (основа фондирования – облигации и/или займы).

А если не способны этого оценить, просто не несите сюда денег.

Поделиться с друзьями:
07:21
134
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Максим 1 месяц назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 1 месяц назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 1 месяц назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 2 месяца назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Dmitry Manzor 2 месяца назад
Турция весьма опасна, не зря там курс нац валюты у...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Фокс 2 месяца назад
Что же, тогда все нажитое в валюту и в чулок. Нако...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 2 месяца назад
Ага, не имеет… Брал на оба счета облигации, выпуск...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Андрей 2 месяца назад
Закон не имеет обратной силы. Открывать можно запр...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Валерий 2 месяца назад
А что бы стало интересным, они просто запретят иис...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 2 месяца назад
Владелец ИИС первого типа,   и обычного бс уже два...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Юрий 2 месяца назад
“(не более 6% от дохода) через работодателя“ получ...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Кот 2 месяца назад
Лица бизнеса. Беседа с гендиректором ООО «Лизинг-Т...
Сегодня стартует размещение второго выпуска облига...
Antony 2 месяца назад
Уровень 25 р. скорее будет уровнем отскока. Для та...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Юрий 2 месяца назад
На каком показателе может быть достигнуто дно? Как...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Antony 2 месяца назад
к февралю 2021 года 
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Юрий 2 месяца назад
Она все падает и падает. Когда ждёте отскок?
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Antony 2 месяца назад
ждём продолжения положительной динамики и восстано...
Обувь России опубликовала операционные результаты ...
Артём 2 месяца назад
здравствуйте поделитесь результатом и впечатлени...
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Андрей Хохрин 3 месяца назад
я думаю, банальный троллинг. у нас и прямых продаж...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Павел Рубцов 3 месяца назад
Полностью на стороне Иволги!Почитал отзыв этого то...
Пресс-релиз в связи с комментарием на портале Bank...
Андрей 4 месяца назад
Л. Кречитов -Да, а вот Черных вызывет сомнение...,...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Максим 4 месяца назад
Был опыт автоследования на Финам. Результаты на сч...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Юрий 4 месяца назад
был опыт подключения преследования на camon от Фин...
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.
Вася 4 месяца назад
Кречетов и Чёрных тоже вроде норм
Платные советы. Стоит ли? Часть 5.