Глобальные дефолты за 2020 год: рекорда не произошло, но ситуация не улучшилась

Глобальные дефолты за 2020 год: рекорда не произошло, но ситуация не улучшилась
​Количество дефолтов в мире за 2020 год все же не превысило значения 2009 года

Теперь, уже в начале 2021 года, можно официально констатировать, что самый напряженный за последние несколько десятилетий по макроэкономическим параметрам 2020 год не стал рекордным по количеству дефолтов. Мировые финансовые системы, наученные горьким опытом прошлого глобального кризиса, смогли частично купировать объем проблем в реальном секторе экономики. Большой объем ликвидности (не только фондового рынка, но и кредитования) смог отодвинуть от финальной точки многие крупные бизнесы. По крайней мере, на неопределенное время. Но присутствующие негативные тенденции все же не дают говорить о том, что с проблемами получилось справитьс

Резкий рост количества дефолтов в нефтяной сфере, непропорционально другим отраслям. 


Количество дефолтов по отраслям. Источник: S&P Global

И дело не только в рекордном падении цен на нефть. Количество дефолтов после весенних событий только выросло. Одна из причин — резкая смена политики кредитования нефтегазовых компаний. Ведущие банки снизили лимиты для нефтяных компаний, в то время как в предыдущие периода падения цен такого не происходило. Для пострадавших же компаний из других отраслей расширили лимиты на кредиты и покупку у них долговых инструментов. Произошло ли это из-за разворачивания в западных финансах ESG-агенды или из-за отсутствия веры в восстановление рынка энергоносителей, вопрос из разряда риторических.

Рост дефолтов и преддефолтных ситуаций в Китае

Количество дефолтов в Китае и их % от общего количества (SOE — государственные предприятия ,POE — частные предприятия) . Источник: S&P Global

На долговом рынке “для своих”, где большинство корпоративного долга выпускает и покупает в том или ином виде государство, начались видимые и серьезные проблемы. Помимо увеличения количества дефолтов (в том числе и со стороны государственных предприятий), качественная составляющая также преобразовывается не в лучшую сторону. Серьезные проблемы возникают у застройщиков (самых крупных эмитентов корпоративного долга в стране), увеличивается количество компаний, инициировавших процедуры банкротства. Негативного сентимента для глобального долгового рынка это вряд ли создаст, но в какой то степени, на настроениях покупающих активы развивающихся рынков это отразится вполне. Для хрупкой риск-картины России это все равно потенциальное неприятное последствие.

В западном High Yield опасения ухудшения ситуации по-прежнему присутствуют

Оценка негативного сентимента в облигациях США и Европы рейтинго В- и ниже. Источник: S&P Global

Пандемия вызвала переоценку риска в большинстве из высокодоходных облигаций на Западе, которую управляющие все еще закладывают при торговле облигациями. Это сильно отличается от того, что происходит в облигациях инвестиционных рейтингов, которые реагируют более резко на позитивные новости. Среди немногих сегментов глобального фондового рынка, заграничный HY пока не разделяет оптимизма остального финансового рынка, что очень показательно.

В 2021 году риски в экономике останутся, а ресурсов финансового рынка для покрытия рисков деньгами может и не хватить. А напряженность, как бы о ней не хотелось думать, никуда не исчезла.

Поделиться с друзьями:
18:37
580
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Алексей 5 дней назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 6 дней назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 12 дней назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 12 дней назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 19 дней назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 30 дней назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 1 месяц назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 1 месяц назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Алексей 1 месяц назад
спасибо!
Фундаментальные риски отраслей ВДО в текущем году
Виталий 2 месяца назад
НК РФ Статья 214.1 п.12Отрицательный финансовый ре...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Иван 2 месяца назад
Приведите ссылочку, плиз, на источник этого утверж...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Павел 2 месяца назад
Как я понимаю, первые 3 пункты для подавляющего бо...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Сергей 2 месяца назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 2 месяца назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 3 месяца назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 3 месяца назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 3 месяца назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 4 месяца назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 4 месяца назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 4 месяца назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 5 месяцев назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Dmitry Manzor 5 месяцев назад
Турция весьма опасна, не зря там курс нац валюты у...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Фокс 5 месяцев назад
Что же, тогда все нажитое в валюту и в чулок. Нако...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 5 месяцев назад
Ага, не имеет… Брал на оба счета облигации, выпуск...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Андрей 5 месяцев назад
Закон не имеет обратной силы. Открывать можно запр...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?