Краткий обзор портфелей PRObonds. Доходности 12-13,9%

Краткий обзор портфелей PRObonds. Доходности 12-13,9%
И доходности могут снизиться

Доходности публичных портфелей PRObonds, рассчитанные за последние 365 дней, составляют 12,0% для портфеля #1 и 13,9% для портфеля #2.

В портфелях за последние пару недель произошли облигационные замены. Добавились облигации Концерна Покровский, размещение которых прошло 18 февраля. Для этого полностью были выведены облигации СК «Легион» и «Талан-Финанс», в первом случае из-а приближения оферты, во втором – из-за очередной амортизации, которая снизит доходность (цена сейчас 103,5%, амортизация пройдет по 100%); ряд других облигационных позиций частично сократились.

4 марта в портфели ориентировочно на 5% от активов должны быть добавлены облигации МФК «Займер». Размещение «Займера» — по закрытой подписке для квалифицированных инвесторов. С этого момента портфели полноценно доступны только квалифицированным инвесторам. Спорить с логикой регулятора, что доступ к высокодоходному облигационному сегменту должен быть ограничен, смысла нет. Риски сегмента далеки от риска банковских депозитов или первого эшелона облигаций.

В паре слов о «Займере». При прогнозах на 2020 год выручки около 7,5 млрд.р., EBITDA 2,1 млрд.р. и чистой прибыли 1,6 млрд.р. (прогноз ООО МФО «Займер», годовая отчетность за 2020 год еще не опубликована) «Займер» является одной из наиболее крупных компаний, бумаги которых попадут в портфели PRObonds. К тому же это компания с наименьшим среди прочих долгом. Точнее, чистый долг (долг за минусом денег) «Займера» отрицательный. До сих пор по соотношению долга к EBITDA лидировал «Позитив Технолоджиз», который до размещения облигаций прошлым летом имел соотношение на уровне 0,66.

В портфелях не планируется снижения денежной позиции (сейчас 6% от активов), поэтому, под «Займер», будут уменьшены доли в ряде бумаг. В ПКБ доля снижается из-за низкой доходности (высокая цена и близкое погашение), в прочих именах – для приведения портфеля к большей диверсификации.

Несмотря на таргет доходности портфелей на текущий год в 12%, сама высокая доходность сейчас не является приоритетной целью. Оба портфеля в 2018-20 годах показывали среднюю доходность выше 14% годовых (после вычета НДФЛ – около 12,5%), и ее возможное проседание в наступившем году допустимо. Приоритет для портфелей – минимизация дефолтных рисков. Поэтому доля крупных компаний и облигаций с более низкими ставками продолжит расти.

Также не нулевыми остаются риски просадки цен облигаций. Для этого и удерживается денежная позиция, которую при необходимости можно будет использовать для хеджирования.

Не является инвестиционной рекомендацией (https://www.probonds.ru/upload/files/15/35d1bb8a/D...

Поделиться с друзьями:
08:59
209
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Алексей 5 дней назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 6 дней назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 12 дней назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 12 дней назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 19 дней назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 30 дней назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 1 месяц назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 1 месяц назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Алексей 1 месяц назад
спасибо!
Фундаментальные риски отраслей ВДО в текущем году
Виталий 2 месяца назад
НК РФ Статья 214.1 п.12Отрицательный финансовый ре...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Иван 2 месяца назад
Приведите ссылочку, плиз, на источник этого утверж...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Павел 2 месяца назад
Как я понимаю, первые 3 пункты для подавляющего бо...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Сергей 2 месяца назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 2 месяца назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 3 месяца назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 3 месяца назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 3 месяца назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 4 месяца назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 4 месяца назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 4 месяца назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 5 месяцев назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Dmitry Manzor 5 месяцев назад
Турция весьма опасна, не зря там курс нац валюты у...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Фокс 5 месяцев назад
Что же, тогда все нажитое в валюту и в чулок. Нако...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Фокс 5 месяцев назад
Ага, не имеет… Брал на оба счета облигации, выпуск...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?
Андрей 5 месяцев назад
Закон не имеет обратной силы. Открывать можно запр...
Идея запуска «длинного» ИИС: в чем его смысл?