Старт размещения облигаций ЗАО ЛК "Роделен". И что мы знаем о компании?

Старт размещения облигаций ЗАО ЛК "Роделен". И что мы знаем о компании?
Ретроспектива и сегодняшний день в финпоказателях.

Немного ретроспективы.

Сегодня стартует размещение облигаций ЗАО ЛК «Роделен». Это второй выпуск эмитента, номинальным размером 300 млн.р., с купоном 12,0% (доходность к погашению 12,75%) и сроком до погашения 3 года (погашение амортизируемое, с 7 месяца обращения).

Я познакомился с гендиректом «Роделена» Денисом Левицким полтора года назад. Компания находится в Санкт-Петербурге, и не удивительно, что познакомила нас Елена Семыкина, директор Северо-Западного филиала Московской биржи. Биржа обычно занимает нейтральную позицию по отношению к эмитенту. Но в данном случае поддержка и уважение со стороны биржевиков чувствовались и проявлялись.

«Роделен» стал самым крупным из лизингодателей, с которыми я на тот момент работал («ПР-Лизинг» обогнал «Роделен» уже в 2019 году). Требование к умеренной ставке купона (12,5%) можно было понять. Однако выход на дебютное размещение состоялся 28 ноября 2018 года. Американский рынок к тому времени упал на 10%, доллар вырос с весны на 10 рублей. Дальше было хуже. И все-таки мы рискнули. И не ошиблись. Выпуск объемом 200 млн.р. разместился за 2 месяца, причем половину купили инвесторы из Санкт-Петербурга. Которые, судя по всему, Дениса Левицкого, так или иначе, знали или видели.

Старт размещения облигаций ЗАО ЛК "Роделен" (300 млн.р., 12,0%, 3 года). Финсостояние компании
Старт размещения облигаций ЗАО ЛК "Роделен" (300 млн.р., 12,0%, 3 года). Финсостояние компании

О компании «Роделен», какая она есть сейчас.
Финансовые показатели:
• Просрочка. Она низкая, как и у многих конкурентов. Но «Роделен» растет относительно медленно, объем нового бизнеса в лизинговом портфеле – чуть более трети, так что хороший показатель просрочки – отражение качественной/жесткой работы с лизингополучателями и имуществом.
• Отношение долга к выручке – 1,1, отличное для лизингодателей. Причем выручка учитывается консервативно, если сравнивать с лизинговым портфелем. Т.е. лизинговые платежи ставятся в выручку не авансом, а по мере поступления денег.
• Собственный капитал. Для бизнеса такого масштаба он точно небольшой. Но, судя, по динамике прибыли, в этом году превысит 150 млн.р.
• Покрытие задолженности лизинговыми платежами очень достойное (платежи превышают задолженность в 1,9 раза). Динамика самого остатка лизинговых платежей (лизинговый портфель) умеренная, +16% за год. Рост бизнеса органический.

Старт размещения облигаций ЗАО ЛК "Роделен" (300 млн.р., 12,0%, 3 года). Финсостояние компании

Комфортная для инвесторов структура кредитного портфеля:
• 78% всего портфеля заимствований приходится на банки. У любого из представленных на бирже лизингодателей эта доля будет ниже, даже у очень консервативного «МСБ-Лизинга».
• Причем банковское финансирование хорошо распределено: «Роделен» кредитуется в 4 банках, наиболее крупная (ФОРА) – 42%. Важно, что компанию кредитует «Сбербанк», нечастое явление для лизингов.

Старт размещения облигаций ЗАО ЛК "Роделен" (300 млн.р., 12,0%, 3 года). Финсостояние компании

Структура лизингового портфеля во многом задана активным участием «Роделена» в тендерах. Ликвидность здесь не мгновенная. Но, портфель имеет отличную отраслевую диверсификацию. На случай жесткого экономического кризиса это важный элемент жизнеспособности бизнеса. 

Поделиться с друзьями:
08:30
213
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Юрий Седов 1 день назад
А Московский Индустриальный Банк разве не попадане...
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
Вадим 1 день назад
Материал хороший, но пожалуйста, уделите внимание ...
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
Кнопкодав 1 день назад
Спасибо. Все попаданцы в одной статье.
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
M 2 дня назад
Спасибо, наконец-то отличный инфоматериал, среди м...
​Дефолты в 2019 году: новые имена на доске "позора...
Владимир 5 дней назад
Видимо годом ошиблись? 2020 на дворе! )
23 января 2019 – предварительная дата размещения о...
Дима 6 дней назад
отличная статья… так держать
PROосновы: Дюрация. Что это такое и как использова...
Олег 10 дней назад
материал интересный, но не помешает ещё более разв...
Как читать финансовую отчетность?
Константин 11 дней назад
Комментарий от Денни не дождался. До судебную прет...
Дэни Колл. Завершая не начатую тему
Константин 11 дней назад
Да так до 61 руб. и упал… Обидно...
Реплика на тему укрепления рубля
Константин 11 дней назад
Ни о чем.
«Обувь России» сосредоточится на повышении эффекти...
Грегори 1 месяц назад
Андрей у Вас опечатка- 09.11 в верхней строке, а н...
Позиции на неделю: S&P500, IMOEX, нефть, золото, E...
Грегори 1 месяц назад
Подтверждаю. Специально для проверки покупал из ст...
Инструкции и способы покупки облигаций в режиме пе...
Alex 1 месяц назад
К сожалению, облигации данной компании попадают в ...
Вписывается ли "Обувь России" в сегмент высокодохо...
NT2XEP9H www.yandex.ru 1 месяц назад
NT2XEP9H www.yandex.ru
Нет кредита - нет проблем: как испанские банки реш...
Alex 1 месяц назад
В инфографике на Апри — ошибка — «БО-П02». Речь же...
Размещение облигаций АПРИ "Флай Плэнинг" завершает...
Опыт Инвестора 1 месяц назад
Недавно начал смотреть ваши обзоры, статьи, очень ...
Обзор портфелей PRObonds #68
Александр 2 месяца назад
Михаил, в Сбербанке адресная заявка тарифицируется...
Инструкции и способы покупки облигаций в режиме пе...
Михаил 2 месяца назад
Какая  комиссия брокера при первичном размещении с...
Инструкции и способы покупки облигаций в режиме пе...
Алексей 2 месяца назад
Это дело поправимое). Главное, чтобы хорошо по про...
АО Им. Т.Г. Шевченко - новый эмитент облигаций
Дмитрий Александров 3 месяца назад
Рады подсказать, обращайтесь, если будут еще вопро...
Инструкции и способы покупки облигаций в режиме пе...
Дмитрий Александров 3 месяца назад
Обороты по всем бумагам позволяют выходить и на бО...
Много ли можно заработать на относительно невысоки...
Андрей Хохрин 3 месяца назад
на пополнение оборотного капитала. кредитная нагру...
АО Им. Т.Г. Шевченко - новый эмитент облигаций
Ant 3 месяца назад
Красиво, но непонятно на что пойдут деньги с выпус...
АО Им. Т.Г. Шевченко - новый эмитент облигаций
why13 3 месяца назад
не пойму в чем смысл держать несколько выпусков од...
Портфели PRObonds. Обзор #62